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北新路桥新股报告:技术创新打造节水灌溉品牌

发布时间:2009-11-03    研究机构:国联证券

公司的主营业务是公路工程施工, 是新疆自治区规模最大、实力最强的大型公路工程施工企业之一。目前公司已发展成为以高等级公路工程施工为核心业务,业务区域扩展到我国西部地区及吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦、阿尔及利亚等中亚、南亚、非洲国家的专业公路工程施工企业,主营业务突出。

一系列支持西部开发的政策措施出台,使西部地区在交通基础设施的投资能力和力度方面有了明显的提高,交通建设市场具备了良好的发展空间。公路建设行业,特别是西部公路施工企业在今后相当长的时间里,将得益于西部大开发政策,并保持稳定的增长。从国外需求来看,亚洲、非洲等地区的广大发展中国家对公路交通基础设施建设需求强烈。

公司2004年开始国外市场的业务开拓,至今已经积累了丰富的国外施工经验,并且已经获得国外主要市场的业主高度认可。公司在公路施工中积累了丰富的施工经验、技术经验和措施,总结出了一系列施工工艺,解决了在上述地区修筑公路经常遇到的风积沙填筑路基、沙漠土软基、冰川冻土、冻融破坏、高原缺氧等施工技术难题。

目前可参考的A股上市公司有路桥建设、科达股份、中国中铁、中国铁建。根据09年10月30日收盘价计算的预测市盈率分别为34.13、69.41、19.09、18.51。我们认为根据公司未来成长性,给予公司09年20~22倍的市盈率较为合理,二级市场合理价格为8.8~9.68元左右。预期冻结资金2000亿,对应网上中签率0.16%。

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