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建筑行业定期报告:国改与基建是机会,关注建筑工业化

发布时间:2015-09-21    研究机构:招商证券

上周回顾:1)子版块中,铁路建设上涨4.22%,这主要受益于三方面:一是政府加大对基建投资的力度,二是中铁和二局停牌,央企改革合并预期,三是中国首次参与美国铁路建设,高铁走出去又迈一步;2)国改顶层方案出台,但相关概念股却没有大幅上涨;3)国务院发文调整和完善固定资产投资项目资本金制度,铁路、公路、港口、机场等最低资本金下调5%;4)美联储上周五宣布暂缓加息。

本周观点:上周大盘受清理配资影响表现不佳,国改主题在顶层方案出台的刺激下也未有超额收益,我们认为这主要还是受系统性风险影响所致,但看的长远,下半年相对确定的主题,我们仍然坚定国企改革和基建板块,建议重点关注亚厦、精工钢构、葛洲坝、中国建筑、隧道股份、上海建工等。

1)国企改革仍有催化剂:我们坚信国企改革是贯穿下半年的主题之一,顶层方案出台后,配套方案的密集出台将成为新的催化剂,此外,上周中铁和二局停牌,大型央企实质性改革动作同样能够推动股价上涨,关注国改四条主线:央企合并传闻(中冶、两铁)、集团资产注入(空港股份、葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥(002307))、壳价值(空港股份、云投生态、龙建股份、西藏天路)、效率提升(中国建筑、棱光实业)。

2)保增长,基建托底:8月基建板块单月同比增19.7%,增速回暖,固投各分项累计增速仅基建回暖,其余均继续下滑,且政府近期密集批复铁路公路项目,预计三、四季度基建投资增速将持续回暖,建议重点关注葛洲坝、中国建筑、浦东建设、上海建工、隧道股份、两铁等。

3)建筑工业化必是未来趋势:建筑产业化在政策上获支持,自身还有节水节材节能环保的优点,且建造成本高于传统建造方式的劣势也在逐渐消除,工业化建筑必是属于未来的建造方式,建议重点关注亚厦股份(建筑3D打印)、精工钢构、富煌钢构、杭萧钢构、东南网架等。注:下周调研鸿路钢构、宝业集团、杭萧钢构、东南网架、精工钢构探寻建筑工业化最新进展,诚邀您参加。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾1、行业:本周大盘下跌3.2%,创业板下跌3.75%,建筑行业下跌2.98,表现好于大盘,在整个行业中跌幅排名靠后;子行业方面,铁路建设上涨4.22%,涨幅最大,其次是房屋建设2.44%。2、个股:个股方面,涨幅前五的公司是中国铁建(11.91%),北新路桥(9.07%),龙元建设(4.68%),科达股份(4.61%),中国建筑(4.18%);跌幅前五名的公司是洪涛股份、宝鹰股份、富煌钢构、杭萧钢构、华电重工。3、其它:本周中工国际、宝鹰股份、华电重工、亚厦股份等13家公司重要股东增持;洪涛股份发生大宗交易。

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