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建筑行业:地产改善叠加电商加推进,推荐装饰板块

发布时间:2015-05-18    研究机构:招商证券

上周回顾:1)建筑板块上周上涨3.8%,涨幅超过大盘,但增速放缓;2)从板块看,装饰、园林和钢结构涨幅较大,房屋建设和国际工程下跌;3)从个股看,大部分本周收益为正,其中涨幅找过20%的有7家。

本周观点:建筑板块进入震荡上涨阶段,很难出现普涨、飞涨行情;关注降息边际效用提升明显的园林板块,地产改善协同家装电商实质进展的装饰板块,以及国企改革相关标的;推荐江河创建、棕榈园林、中国建筑、中工国际、金螳螂、亚厦股份、广田股份、宝鹰股份。

1)央行再次降息有利于于降低融资成本,改善回款,增加需求;从数据来看,前10次降息中,30天后建筑指数10次都取得超额收益,60天后有8次取得超额收益,积极关注受益板块及个股:园林(棕榈园林)、装饰(江河创建、宝鹰股份、亚厦股份、金螳螂)及建筑央企(中国建筑)。

2)地产改善叠加家装电商进程加速,强烈推荐装饰板块。5月前半月,30大中城市房地产成交量增25%,且一线城市大涨,66%,地产回暖;且近日,家装龙头纷纷加速家装电商进程(发布产品、招商大会、线下体验店等),强烈推荐亚厦股份、广田股份、金螳螂。

3)关注国企改革,四条主线:央企合并传闻(关注中国中冶、两铁)、集团资产注入(关注葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥(002307))、壳价值(关注云投生态、龙建股份、西藏天路)、效率提升(关注中国建筑、棱光实业)。

房地产链:1)前4月房屋新开工面积3.58亿平方米,同比下降17.3%;2)公积金贷款年利率下降0.25个pp;3)5月上旬,30大中城市成交量同比增25%,其中,一线城市上涨66%,涨幅最大,二线城市涨幅最小。

基建:1)“PPP物有所值指引”6月将出台,将会对于一个项目是否需要地方政府用PPP模式操作,提出一个标准;2)铁总首期200亿铁路建设债周五招标,今年规模1500亿;3)李克强会见印度总理莫迪,签铁路矿业等24个合作文件。

风险提示:宏观经济下滑;地产加速下滑。

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