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建筑行业定期报告:阳光总在风雨后,重申推荐棕榈园林

发布时间:2015-06-23    研究机构:招商证券

上周回顾:1)大盘大跌13.3%,成为历史跌幅第二大周,建筑板块大跌16.2%,调整幅度大于大盘;2)从子板块来看,装饰板块跌幅最小,仅下跌4%,跌幅最大为铁路建设板块,跌幅为23%。

本周观点:在大盘巨幅震荡、市场情绪恐慌之际,我们认为自上而下基本面企稳、估值相对较低,且有主题催化的个股是最好的避风港。继续重点推荐“2大4小”、装饰龙头。

1)回调即最佳买入时机,继续推荐“2大4小”:“2大(中建、中材)4小(棕榈、江河、空港、苏交科)”组合本周回调均超过15%;但它们的基本面、估值都具备相对优势,后续催化剂也非常确定,短期过度回调,提供最佳买入时机,维持强烈推荐。

2)关注“建筑+”中的家装电商:楼市回暖超预期,有益于地产链下游装饰行业;且家装电商已取得实质性进展,客户引流、施工瓶颈、产业链整合三大痛点均取得突破,下半年订单放量是催化剂,推荐金螳螂、亚厦股份、宝鹰股份以及广田股份,其中金螳螂复牌受大盘大跌影响,涨幅严重滞后,可重点关注。

3)持续关注“政策+”中的国企改革:牛市脚步放缓,个股将出现分化,“改革牛”将贯穿下半年行情,我们认为下半年可能的催化剂是国企改革顶层与地方相关政策出台,以及大型国企率先推进,推荐中国建筑;并重点关注国改4条选股思路中的前2条:资产注入,关注安徽水利、葛洲坝、北新路桥(002307);壳价值,关注延长化建、西藏天路、龙建股份。

基建:1)京津冀发展确定三轴四区布局,重点承接北京非首都功能,推动沿线城镇发展;2)发改委:未来3年新开工轨道交通项目将达3000公里;3)李克强:紧密结合“一带一路”战略积极推动国际产能合作。

中期策略之公司交流:本周我们在中期策略大会中与棕榈园林、宝鹰股份、宁波建工和精工钢构四家公司交流,纪要总结见正文。

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